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四大AMC的获利方式原来是这几种重庆泰美企业管理咨询有限公司2019-08-26 17:22阅读:

经过近二十年的发展和探索,中国四大AMC的经营处置方式或者说获利方式,主要有以下几种模式:


(1)传统收购处置

传统收购处置是四大资产管理公司传统的业务模式。其投资策略为:在估值核价的基础上,向金融机构(主要是商业银行)收购大型不良资产包或者对应投资标的的小资产包,按照资产的实际情况进行拆包分解后,采用二次出售、自行处置、委托清收等模式,获得处置收益。这种业务模式较为传统,流程较为标准化,人力成本相对较高。


(2)困境企业重整

困境企业重整是传统业务中的另一个比较有代表性的模式,对应着图3中的资产溢价部分。其投资策略为:在详细的尽职调查的基础上,选取有阶段性还款困难但尚有核心资产的困境企业,提取出有较大升值空间的生产要素,采用资产重整或债务重整等综合手段,获得增值运作收益。这种业务模式处置周期较长,方案较为个性化,时间和协调成本相对较高。


(3)违约债务重组

违约债务重组是开展较多的一种非传统处置模式。其通常策略为:在经济下行阶段,挖掘存在流动性困难但仍有发展价值的企业,通过债务更新、债务合并、以股抵债等方式将信用风险化解的关口前移,帮助企业恢复正常经营,有些资产还可并购重组装入上市公司。这类业务模式运用范围比较广,与资本市场运作的结合度相对更高。


(4)市场化债转股+不良资产证券化

随着中国金融市场的发展和金融工具的多样化,不同类型的不良资产管理机构开启了新一轮市场化债转股和不良资产证券化的探索。


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